編者按：以薩技術股份有限公司（以下簡稱“以薩技術”）日前在上交所網站披露了招股說明書，保薦機構（主承銷商）為中國國際金融股份有限公司，保薦代表人為張林冀、艾雨。

以薩技術表示，自2015年成立以來，公司一直專注于推動人工智能和大數據分析技術與數字城市領域各類應用場景的深度融合。公司基于計算機視覺技術及實時分析數據庫技術，并結合公司對行業的深刻理解，搭建完整的業務軟件支撐體系，已廣泛應用于平安城市及數字政府等領域，實現了場景化應用落地，主要為公安、交管、政法委等政府部門提供以車輛識別、人臉識別、軌跡追蹤、行為檢測、多維融合分析等功能為核心的應用軟件、配套硬件及相關服務。

以薩技術本次擬在上交所科創板發行不超過8,642.1029萬股，占本次發行后總股本的比例不低于10%，擬募集資金150,906.96萬元，分別用于天工系統技術迭代及產業化項目、總部基地建設項目和底層技術研發項目。

【資料圖】

截至招股說明書簽署之日，李凡平直接持有以薩技術58.4068%的股份，并通過青島億象投資中心（有限合伙）間接控制公司14.9655%的股份，直接及間接控制公司股份合計為73.3723%，為以薩技術的控股股東、實際控制人。

2019年至2021年，以薩技術實現營業收入分別為9,956.15萬元、14,832.44萬元和37,080.06萬元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,787.22萬元、2,767.37萬元和14,151.91萬元。

截至2019年末、2020年末和2021年末，以薩技術應收賬款賬面價值分別為5,238.51萬元、7,509.70萬元和16,702.15萬元；應收票據分別為897.14萬元、1,143.68萬元和424.00萬元，占當期流動資產的比例分別為5.76%、2.26%和0.33%；應收款項融資分別為60.23萬元、297.86萬元和45.00萬元，占當期流動資產的比例分別為0.39%、0.59%和0.03%；其他應收款分別為140.41萬元、157.85萬元和183.40萬元，占當期流動資產的比例分別為0.90%、0.31%和0.14%。

經計算，截至報告期各期末，以薩技術應收款項分別為6,336.29萬元、9,109.09萬元和17,354.55萬元。

截至2019年末、2020年末和2021年末，以薩技術貨幣資金分別為4,236.47萬元、36,378.02萬元和105,118.73萬元。

2021年業績飆升

2019年至2021年，以薩技術實現營業收入分別為9,956.15萬元、14,832.44萬元和37,080.06萬元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,787.22萬元、2,767.37萬元和14,151.91萬元，實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,408.79萬元、2,422.33萬元和12,378.16萬元。

2020年度、2021年度，以薩技術營業收入同比增長分別為48.98%和149.99%。2019年至2021年，以薩技術營業收入年均復合增長率為92.99%，扣除非經常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤年均復合增長率為126.69%。

2019年至2021年，以薩技術經營活動產生的現金流量凈額分別為812.50萬元、1,909.37萬元和14,199.90萬元，凈現比分別為0.29、0.69和1.00；銷售商品、提供勞務收到的現金分別為7,461.54萬元、11,071.77萬元和32,964.00萬元，收現比分別為74.94%、74.65%、88.90%。

2021年末應收賬款賬面價值占營業收入45.04%

截至報告期各期末，以薩技術應收賬款賬面價值分別為5,238.51萬元、7,509.70萬元和16,702.15萬元，占當期營業收入的比例分別為52.62%、50.63%和45.04%。

以薩技術表示，隨著公司經營規模擴大，公司應收賬款規模持續增長。公司應收賬款規模的增加，加大了公司的經營風險。報告期內公司的終端客戶主要為政府部門，信用記錄良好，但如果未來經濟形勢惡化或者公司客戶出現財務狀況惡化、無法按期付款的情況，則將會加大公司應收賬款壞賬風險，從而對公司的經營穩定性、資金狀況和盈利能力產生不利影響。

2019年至2021年，以薩技術應收賬款周轉率分別為2.13次/年、2.11次/年和2.81次/年，同行業可比公司應收賬款周轉率平均值分別為2.22次/年、2.25次/年和1.77次/年。

截至2019年末、2020年末和2021年末，以薩技術應收票據分別為897.14萬元、1,143.68萬元和424.00萬元，占當期流動資產的比例分別為5.76%、2.26%和0.33%；應收款項融資分別為60.23萬元、297.86萬元和45.00萬元，占當期流動資產的比例分別為0.39%、0.59%和0.03%；其他應收款分別為140.41萬元、157.85萬元和183.40萬元，占當期流動資產的比例分別為0.90%、0.31%和0.14%。

經計算，截至報告期各期末，以薩技術應收款項分別為6,336.29萬元、9,109.09萬元和17,354.55萬元。

2021年末貨幣資金10.51億元

截至2019年末、2020年末和2021年末，以薩技術貨幣資金分別為4,236.47萬元、36,378.02萬元和105,118.73萬元，占當期流動資產的比例分別為27.22%、71.97%和81.75%。

截至2020年末和2021年末，以薩技術貨幣資金分別同比增長32,141.55萬元和68,740.71萬元。對此，以薩技術表示，主要原因系公司先后收到兩次股權融資款，以及客戶回款增多，因而貨幣資金增加。

以薩技術稱，截至報告期各期末，公司貨幣資金主要為銀行存款，庫存現金余額較小。截至2021年末，公司受限貨幣資金為其他貨幣資金中的53.00萬元銀行承兌匯票保證金。除此之外，截至報告期各期末，公司貨幣資金中無其他因抵押、質押或凍結等對使用有限制、有潛在回收風險的款項。

招股書提示經營規模較小及客戶類型較為單一的風險

報告期內，以薩技術的經營業績增長較快但總體規模尚小。

報告期內各期，以薩技術的營業收入分別為9,956.15萬元、14,832.44萬元和37,080.06萬元。

以薩技術產品主要應用于數字政府領域的平安城市及數字城市兩個場景，主要客戶為政府部門。

其中，報告期內平安城市解決方案所貢獻的收入占主營業務收入比例分別達97.29%、94.92%和99.36%，平安城市是以薩技術產品的主要應用場景，其客戶主要為公安部門。

以薩技術在招股說明書中表示，若公司未能持續獲得主要客戶的訂單或與該等客戶合作關系被其他供應商替代，或者終端客戶如公安部門的預算支出出現緊張或平安城市政策發生變化，或者公司無法有效開拓新客戶資源及落地新應用領域及場景，則公司的經營規模將存在較大波動的風險，從而導致公司的經營發展及財務狀況等受到不利影響。

界面新聞：IPO前估值為85.29億，曾5個月估值漲幅達到77.78%

據界面新聞報道，以薩技術（北京以薩技術股份有限公司）成立于2015年12月，由李凡平、王堃分別以貨幣出資490萬元、10萬元設立。

2021年4月27日，公司名稱變更為“青島以薩技術股份有限公司”，注冊地址也由北京市朝陽區京順東街6號院17號樓1層102內108變更至山東省青島市黃島區靈山衛街道辦事處靈巖路77號。

隨后，公司便迎來2輪融資。

2020年11月至2021年4月，深投控、智慧數科、安元基金、松禾創智、中金浦成、海洋新動能、松昕創投、云棲創投、翱譜投資、海瀚投資、張化杰、王黎燕、澄信投資、碧翔泰源、蔣偉良、陳向明及姜欣17名投資人共以現金3.35億元認購以薩技術的新增股份260.5563萬股，投前估值為45億元。

2021年9月28日，李凡平將其所持以薩技術的113.9919萬股以2000萬元轉讓給山東陸海港城，同時，齊魯前海創投、海發數科、松碩創投、青島金投集團、青島西海岸集團、松卓創投、青島興合晟景、宗宇欣、張建軍、李洪林、青島謙海泰11名投資人共以現金5.29億元認購新增股份2412.0666萬股，投前估值高達80億元。

需要說明的是，山東陸海港城的上層出資人山東省港口集團有限公司與以薩技術于2021年9月簽署《戰略合作框架協議》，雙方約定山東省港口集團有限公司及其關聯方在智慧港口、港口數字化相關建設領域，同等條件下優先考慮與以薩技術開展合作，李凡平基于雙方合作發展的考慮，低于同期增資價格向山東陸海港城轉讓股份，并于當期全部計入股份支付費用。

近5個月的時間，以薩技術的估值漲幅達到77.78%。

另外，當年12月16日，吳欣還將其所持有的以薩技術1248.3082萬股、936.6325萬股、240.0593萬股分別轉讓給松高創投、松杰創投、松偉創投，轉讓價格分別為26,000萬元、19,508.36萬元、5000萬元，按照公司整體估值81億元確定。

IPO前，以薩技術的估值為85.29億元。

以薩技術在招股說明書中表示，考慮到公司技術及產品的應用領域以及終端客戶的情況，選取人工智能技術領域公司格靈深瞳、云從科技以及擁有類似終端客戶的應用軟件公司新點軟件、當虹科技、中科通達、美亞柏科和羅普特作為可比公司。

截至2023年2月10日收盤，格靈深瞳的市值為80.47億元，云從科技的市值為242.94億元，新點軟件的市值為194.34億元，當虹科技的市值為37.76億元，中科通達的市值為17.19億元，美亞柏科的市值為130.73億元，羅普特的市值為28.88億元。