在重整獲批的海航啟動針對個人理財債務的現金清償工作一個月后，股票清償工作也正式啟動。

1月26日晚間，海航集團個人投資者服務平臺發布通知，即日起開展股票清償工作。這部分股票清償的對象，主要就是購買了海航P2P個人理財產品的內外部債權人。

在整個海航集團321家合并重整企業已經確認的1.1萬億債務中，購買海航理財產品的人數超過5萬人，申報債權規模近300億。

抵債股票大打折扣

根據海航已經獲批的重整方案，上述理財債權人不少都獲得了現金+股票+信托的清償方案，不過對于具體的清償標準，內外部理財債權人有所不同，海航員工債權人中的飛行員等特業和非特業人員也不同。

比如海航員工(包括離職飛行+退休人員)可獲得扣除現金清償后的剩余本金全部以股票抵債，而外部理財債權人僅可獲得扣除現金清償后的剩余本金中的三分之一以股票抵債。

在此之前，海航集團已于12月10日開啟了針對理財產品個人投資者的現金清償工作。此外，還有*ST海航，*ST基礎，*ST大集三家上市公司的債權人，獲得了現金和股票清償。

最新啟動的針對個人理財債權人的清償工作意味著，將有更多人收到*ST海航，*ST基礎，*ST大集的股票抵債。

據記者了解，今日已有部分理財債權人表示已收到了海航用于抵債的股票，不少債權人感慨：“本來只想理理財，結果被迫成了完全不懂的股民。”

然而，對于這批新股民來說，按照目前的股價和重整方案里的抵債價格測算，他們拿到的股票，如今相當于只有確認債權的2-6折。

根據重整計劃，用于抵債的*ST海航的抵債價格是3.18元，而截至1月26日收盤時的價格只有1.86元，相當于債權被打了5.8折;用于抵債的*ST大集的抵債價格是4元，而截至1月26日收盤時的價格只有1.34元，相當于債權被打了3.4折;用于抵債的*ST基礎的抵債價格是15.56元，而截至1月26日收盤時的價格只有3.71元，相當于債權被打了2.4折。

信托計劃如何償債

除了啟動現金和股票抵債，作為未來償債重要載體的信托計劃，也在加緊搭建。

海航集團管理人今日就發布了一份“信托計劃受托人招募公告”，受托人將負責完成信托計劃的設立，協助辦理信托份額轉讓工作，以及信托資產的引戰工作。

根據重整草案，進入破產重整的海航集團321家公司，被分為航空運輸、機場運營、船舶制造、金融服務、酒店商業不同業務板塊，并在各業務分塊對應確定一家業務管理平臺公司，以管理平臺公司整體管理各業務板塊。

未來海航集團本部將新設一家發起人公司，發起人公司再新設一家總持股平臺公司，持有上述六大業務管理平臺公司的股權。

與此同時，發起人公司將作為委托人，成立信托計劃，并將持有的總持股平臺的股權以及對各業務板塊的應收款債權注入信托計劃，作為信托財產，信托計劃還通過總持股平臺實現對所有信托底層資產的實控及管理，即將321家公司的全部資產納入了信托計劃。

也就是說，重整成功后，海航集團將變為由債權人作為受益人的信托計劃來管理/運營的持股平臺，未來債權人能從信托計劃中受償多少，需要看信托計劃處置資產和經營收入的具體情況。

據記者了解，由“信托計劃”控制的海航資產，包括30多家酒店，7個金融持牌機構等，這一部分的管理將會設立一個信托委員會，下設一個管理機構，類似股東會/董事會，授權管理層進行具體的業務管理，并決定未來的發展方向，包括信托計劃下的各板塊的引資或出售。

這一架構將由管理人來搭建，而今日開始招募的“信托計劃受托人”，則相當于信托管理人。