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鴻銘股份調降數據二沖IPO 某股東近4年均為第一大客戶

來源：時間：2022-05-09 07:18:26

編者按：深交所創業板上市委員會定于2022年5月12日召開2022年第25次上市委員會審議會議，屆時將審議廣東鴻銘智能股份有限公司（以下簡稱“鴻銘股份”）的首發申請。

鴻銘股份此次擬于深交所創業板上市，擬公開發行股票不超過1,250萬股，全部為發行新股，原股東不公開發售股份，最終發行數量經中國證監會注冊后確定。本次發行股數占發行后總股本的比例不低于25%，保薦機構為東莞證券股份有限公司，保薦代表人為鄭偉、郭天順。鴻銘股份此次擬募集資金28,339.24萬元，其中，18,341.84萬元用于東城廣東鴻銘智能股份有限公司總部項目—生產中心，5,422.39萬元用于東城廣東鴻銘智能股份有限公司總部項目—營銷中心，4,575.01萬元用于東城廣東鴻銘智能股份有限公司總部項目—研發中心。

上交所網站顯示，上交所于2020年5月7日受理鴻銘股份首次公開發行股票并在科創板上市的申請文件，同年6月2日狀態為已問詢，2021年1月19日終止。鴻銘股份原定于2021年1月21日科創板首發上會。

鴻銘股份原擬在上交所科創板IPO的保薦機構是東莞證券，保薦代表人為呂曉曙、潘云松。原擬在上交所科創板募資3.02億元，分別用于“東城廣東鴻銘智能股份有限公司總部項目—生產中心”、“東城廣東鴻銘智能股份有限公司總部項目—營銷中心”、“東城廣東鴻銘智能股份有限公司總部項目—研發中心”，各項目擬投入募資額分別為2.02億元、5422.39萬元、4575.01萬元。

2019年至2021年，鴻銘股份營業收入分別為26,501.88萬元、30,834.58萬元、32,351.25萬元，凈利潤分別為5,890.11萬元、6,065.72萬元、6,699.23萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5,890.11萬元、6,065.72萬元、6,699.23萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5,793.52萬元、4,069.63萬元、6,175.79萬元，經營活動產生的現金流量凈額分別為4,525.81萬元、9,633.28萬元、3,751.93萬元。

根據數據計算，鴻銘股份2020年、2021年營業收入分別增長16.35%、4.92%，凈利潤分別增長2.98%、10.44%。

2019年至2021年，鴻銘股份主營業務收入分別為26,433.15萬元、30,810.86萬元、32,246.60萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為24,269.49萬元、31,071.60萬元、31,283.79萬元。

鴻銘股份預計2022年1-3月營業收入為6,500.00萬元至7,400.00萬元，變動額為-5.90%至7.13%；凈利潤為1,679.06萬元至1,994.23萬元，變動額為14.48%至35.97%；歸屬于母公司股東的凈利潤為1,679.06萬元至1,994.23萬元，變動額為14.48%至35.97%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為1,194.83萬元至1,510.01萬元，變動額為-12.69%至10.34%。

鴻銘股份2021年6月25日在創業板披露的首份招股書申報稿與其2021年1月14日在科創板披露的招股書上會稿多項數據存差異，

且此次創業板IPO招股書數據較此前科創板IPO招股書數據均為調降。

2018年、2019年凈利潤在創業板招股書中為5,835.15萬元、5,890.11萬元，在科創板招股書中為5,848.81萬元、6,078.06萬元；

2018年、2019年歸屬于母公司所有者的凈利潤在創業板招股書為5,835.15萬元、5,890.11萬元，在科創板招股書為5,848.81萬元、6,078.06萬元；

2019年扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤在創業板招股書為5,793.52萬元，在科創板招股書為5,948.70萬元；

2019年基本每股收益、稀釋每股收益在創業板招股書均為1.57元，在科創板招股書均為1.62元；

2018年、2019年加權平均凈資產收益率在創業板招股書為25.09%、20.23%，在科創板招股書為25.15%、20.80%；

2019年經營活動產生的現金流量凈額在創業板招股書為4,525.81萬元，在科創板招股書為4,605.67萬元。

2019年至2021年，鴻銘股份加權平均凈資產收益率分別為20.23%、17.23%、16.08%，扣非加權平均凈資產收益率分別為19.90%、11.56%、14.81%。

2019年至2021年，鴻銘股份增值稅即征即退金額分別為947.48萬元、767.17萬元、378.83萬元，占利潤總額比例分別為13.96%、10.90%、4.92%。

2019年至2021年，鴻銘股份研發費用分別為1,293.06萬元、1,501.79萬元、1,728.18萬元，占營業收入的比例分別為4.88%、4.87%、5.34%。

2019年至2021年，鴻銘股份銷售費用分別為3,003.99萬元、3,273.99萬元、3,269.17萬元，占營業收入的比例分別為11.34%、10.62%、10.11%。

2019年至2021年，鴻銘股份同行業上市公司銷售費用率均值分別為8.29%、5.68%、5.57%，其中，斯萊克分別為4.15%、3.10%、2.64%，新美星分別為10.29%、4.51%、4.92%，賽騰股份分別為10.73%、9.24%、9.62%，中亞股份分別為8.00%、5.86%、5.09%。

2019年至2021年，鴻銘股份銷售費用中職工薪酬分別為1,413.66萬元、1,996.57萬元、2,015.13萬元，占比分別為47.06%、60.98%、61.64%。

鴻銘股份表示，公司銷售費用主要由職工薪酬、廣告宣傳費、運輸費、售后服務費、差旅費、業務招待費和業務服務費構成，合計金額占各期銷售費用的比重分別為98.58%、99.24%和99.03%。

2019年至2021年，鴻銘股份應收賬款賬面價值分別為9,823.70萬元、8,402.64萬元、8,341.90萬元，占流動資產比例分別為28.17%、19.45%、20.52%；壞賬準備分別為991.68萬元、943.73萬元、1,038.49萬元；應收賬款余額分別為10,815.38萬元、9,346.37萬元、9,380.39萬元，占營業收入比重分別為40.81%、30.31%、29.00%。

2019年至2021年，鴻銘股份應收賬款周轉率分別為2.59次/年、3.06次/年、3.46次/年，同行業可比上市公司均值分別為3.81次/年、3.38次/年、2.64次/年。

2019年至2021年，鴻銘股份存貨賬面價值分別為11,591.15萬元、11,454.13萬元、13,893.81萬元，占流動資產比例分別為33.24%、26.52%、34.17%。

2019年至2021年，鴻銘股份存貨賬面余額分別為12,057.41萬元、13,497.18萬元、15,531.44萬元，其中，原材料分別為1,760.43萬元、2,903.70萬元、3,532.29萬元，在產品分別為3,007.42萬元、3,630.58萬元、3,992.81萬元，自制半成品分別為2,660.58萬元、3,368.41萬元、3,379.09萬元，庫存商品分別為2,454.31萬元、1,875.43萬元、3,761.29萬元。

2019年至2021年，鴻銘股份存貨周轉率分別為1.27次/年、1.37次/年、1.27次/年，同行業可比上市公司均值分別為1.26次/年、1.52次/年、1.19次/年。

2019年至2021年，鴻銘股份綜合毛利率分別為44.52%、43.25%、42.81%，可比公司均值分別為38.94%、31.83%、34.66%。

2019年至2021年，鴻銘股份產能利用率分別為106.38%、114.43%、110.47%；同期自動化包裝設備產銷率分別為91.27%、109.41%、107.97%，包裝配套設備產銷率分別為103.14%、119.57%、95.67%，2020年、2021年口罩機產銷率分別為92.86%、112.50%。

深交所首輪問詢顯示，袁曉強、裕同科技于2016年入股鴻銘股份，其中袁曉強為鴻銘股份董事，裕同科技為鴻銘股份2018年至2020年第一大客戶，銷售占比為11.80%、7.85%、10.54%；深交所要求鴻銘股份說明裕同科技的出資背景，入股后發行人與裕同科技的訂單是否明顯增加，是否存在影響發行人獨立性的因素或潛在安排，是否存在變相利益輸送等問題。

鴻銘股份回復表示，裕同科技與代飛翔在2016年12月16日簽署的《關于東莞市鴻銘機械有限公司的股權轉讓協議書》除約定股權轉讓份額、股權轉讓價款等與股權轉讓相關的事項外，不存在其他特殊利益安排。

招股書顯示，裕同科技2018年至2021年均為鴻銘股份第一大客戶，銷售金額占主營業務收入比重分別為11.80%、7.85%、10.54%、16.36%。

鴻銘股份共6名股東，其中，公司控股股東及實際控制人金健和蔡鐵輝夫妻持股比例分別為46.50%、34.00%，通過涵和祺頌和灝德祺頌各間接持有公司4.50%股份，裕同科技為公司第六大股東，持股比例為4.50%。

2019年，鴻銘股份向裕同科技銷售自動化包裝設備HM-ZD350系列的銷售均價為95.24萬元，向其他第三方客戶銷售均價為98.23萬元；向裕同科技銷售均價為92.43萬元。

2020年，鴻銘股份向裕同科技銷售自動化包裝設備HM-ZD350系列的銷售均價為109.63萬元，向其他第三方客戶銷售均價為100.73萬元；向裕同科技銷售自動化包裝設備HM-ZD6418系列的銷售均價為95.15萬元，向其他第三方客戶銷售均價為79.10萬元。

2021年，鴻銘股份向裕同科技銷售自動化包裝設備HM-ZD350系列的銷售均價為101.03萬元，向其他第三方客戶銷售均價為96.25萬元；向裕同科技銷售自動化包裝設備HM-ZD6418系列的銷售均價為86.99萬元，向其他第三方客戶銷售均價為81.97萬元。

2019年至2021年，鴻銘股份自動化包裝設備收入金額分別為19,053.81萬元、19,721.12萬元、22,998.40萬元，占主營業務收入比例分別為72.08%、64.01%、71.32%。

2019年至2021年，鴻銘股份自動化包裝設備銷售單價分別為91.17萬元/臺、89.24萬元/臺、84.86萬元/臺，2020年、2021年，該產品銷售單價分別下降2.12%、4.91%。

招股書顯示，公司實際控制人的12位親屬在公司處任職或曾經任職，其中曾晴擔任副總經理、董事會秘書，其他11位親屬分別在技術研發中心、行政部、證券部、生產制造中心等部門任職。

鴻銘股份表示，公司存在實際控制人親屬持續在公司處任職并領取薪酬的情況，從而存在治理風險和經濟利益被實際控制人親屬侵占的風險。

鴻銘股份還存在董事、監事、高級管理人員和其他核心技術人員從公司及其關聯企業領取薪酬的情況。2019年至2021年，鴻銘股份董事、監事、高級管理人員和其他核心技術人員薪酬總額分別為621.10萬元、750.02萬元、718.78萬元，占利潤總額的比重分別為9.15%、10.66%、9.33%。

招股書顯示，鴻銘股份租賃的經營場所產權存在瑕疵。公司向匯景實業租賃的15,975 ㎡廠房未辦理房產證，土地性質為工業用途的國有土地；公司向坤慶泡綿租賃的七處合計20,271.00 ㎡廠房未辦理房產證，土地性質為工業用途的集體土地。

包裝專用設備生產商擬募資2.83億元

鴻銘股份是一家集研發、生產和銷售于一體的包裝專用設備生產商，主營產品包括各種自動化包裝設備和包裝配套設備，產品主要應用于消費類電子包裝盒、食品煙酒盒、醫藥保健品盒、化妝品盒、珠寶首飾盒、禮品盒、服裝服飾盒等各類精品包裝盒及紙漿模塑制品的生產。

鴻銘股份2022年5月5日披露的招股書上會稿顯示，金健直接持有公司46.50%股份，蔡鐵輝直接持有公司34.00%的股份。金健和蔡鐵輝是夫妻關系，兩人通過涵和祺頌和灝德祺頌各間接持有公司4.50%股份，合計持有公司89.50%的股份，是公司的控股股東及實際控制人。

鴻銘股份此次擬于深交所創業板上市，擬公開發行股票不超過1,250萬股，全部為發行新股，原股東不公開發售股份，最終發行數量經中國證監會注冊后確定。本次發行股數占發行后總股本的比例不低于25%，保薦機構為東莞證券股份有限公司，保薦代表人為鄭偉、郭天順。

鴻銘股份此次擬募集資金28,339.24萬元，扣除發行費用后的凈額計劃投入以下項目：

1.東城廣東鴻銘智能股份有限公司總部項目—生產中心，投資總額20,155.15萬元，募集資金投資額18,341.84萬元；2.東城廣東鴻銘智能股份有限公司總部項目—營銷中心，投資總額5,422.39萬元，募集資金投資額5,422.39萬元；3.東城廣東鴻銘智能股份有限公司總部項目—研發中心，投資總額4,575.01萬元，募集資金投資額4,575.01萬元。

曾擬科創板IPO

上交所網站顯示，上交所于2020年5月7日受理鴻銘股份首次公開發行股票并在科創板上市的申請文件，同年6月2日狀態為已問詢，2021年1月19日終止。

鴻銘股份原定于2021年1月21日科創板首發上會。2021年1月19日，鴻銘股份和保薦機構東莞證券股份有限公司向上交所提交了《廣東鴻銘智能股份有限公司關于首次公開發行股票并在科創板上市終止審核的申請》（鴻銘字【2021】003號）和《東莞證券股份有限公司關于廣東鴻銘智能股份有限公司首次公開發行股票并在科創板上市終止審核的申請》（東證字[2021]53號），申請撤回申請文件。

2021年營業收入3.24億元凈利潤6699.23萬元

根據數據計算，鴻銘股份2020年、2021年營業收入分別增長16.35%、4.92%，凈利潤分別增長2.98%、10.44%。

2018年、2019年凈利潤存差異：創業板招股書較此前科創板招股書數據下調

鴻銘股份2021年6月25日在創業板披露的首份招股書申報稿與其2021年1月14日在科創板披露的招股書上會稿多項數據存差異。

2018年、2019年凈利潤：創業板招股書為5,835.15萬元、5,890.11萬元，科創板招股書為5,848.81萬元、6,078.06萬元；

2018年、2019年歸屬于母公司所有者的凈利潤：創業板招股書為5,835.15萬元、5,890.11萬元，科創板招股書為5,848.81萬元、6,078.06萬元；

2019年扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤：創業板招股書為5,793.52萬元，科創板招股書為5,948.70萬元；

2019年基本每股收益、稀釋每股收益：創業板招股書均為1.57元，科創板招股書均為1.62元；

2018年、2019年加權平均凈資產收益率：創業板招股書為25.09%、20.23%，科創板招股書為25.15%、20.80%；

2019年經營活動產生的現金流量凈額：創業板招股書為4,525.81萬元，科創板招股書為4,605.67萬元。

加權平均凈資產收益率逐年降

2019年至2021年，鴻銘股份加權平均凈資產收益率分別為20.23%、17.23%、16.08%，扣非加權平均凈資產收益率分別為19.90%、11.56%、14.81%。

鴻銘股份表示，本次發行完成后，公司凈資產將大幅提高，但募集資金投資項目有一定的建設周期，從項目實施到產生效益需要一段時間，因此短期內公司的凈資產收益率存在下降的風險。

2021年增值稅即征即退金額378.83萬元

招股書顯示，根據《關于軟件產品增值稅政策的通知》（財稅〔2011〕100號）的規定，增值稅一般納稅人銷售其自行開發生產的軟件產品，按 6%或13%稅率征收增值稅后，對其增值稅實際稅負超過3%的部分實行即征即退政策。此外，公司出口貨物實行“免、抵、退”政策。

2019年至2021年，鴻銘股份增值稅即征即退金額分別為947.48萬元、767.17萬元、378.83萬元，占利潤總額比例分別為13.96%、10.90%、4.92%。

鴻銘股份表示，根據國科火字[2019]86號《關于廣東省2018年第二批高新技術企業備案的復函》的規定，發行人通過高新技術企業認定，有效期為3年，企業所得稅優惠期為2018年11月至2021年11月，2022年2月，公司通過廣東省2021年第三批高新技術企業認定，2019-2021年企業所得稅稅率按照15%執行。

2018年11月28日，子公司鴻博科技取得證書編號為GR201844005912的高新技術企業證書，享受高新技術企業所得稅稅收優惠政策，有效期為3年，企業所得稅優惠期為2018年11月至2021年11月，高新技術企業資格到期后將不再續展。2018-2020年企業所得稅稅率按照15%執行，2021度企業所得稅稅率按照25%執行。

如果國家稅收優惠政策發生變化或者公司不能持續取得《高新技術企業證書》，導致公司不能享受上述增值稅或者企業所得稅優惠政策，將對公司的凈利潤產生不利影響。

銷售費用率超同行均值

2019年至2021年，鴻銘股份研發費用分別為1,293.06萬元、1,501.79萬元、1,728.18萬元，占營業收入的比例分別為4.88%、4.87%、5.34%。

2019年至2021年，鴻銘股份銷售費用分別為3,003.99萬元、3,273.99萬元、3,269.17萬元，占營業收入的比例分別為11.34%、10.62%、10.11%。

2019年至2021年，鴻銘股份銷售費用中職工薪酬分別為1,413.66萬元、1,996.57萬元、2,015.13萬元，占比分別為47.06%、60.98%、61.64%。

鴻銘股份表示，公司銷售費用主要由職工薪酬、廣告宣傳費、運輸費、售后服務費、差旅費、業務招待費和業務服務費構成，合計金額占各期銷售費用的比重分別為98.58%、99.24%和99.03%。報告期內，公司銷售費用逐年增長，主要系包裝設備下游市場廣泛需求以及公司包裝設備市場競爭力不斷加強，銷售收入的逐年增長以及業務市場的持續拓展使得公司銷售費用中職工薪酬、運輸費、售后服務費、差旅費、業務招待費和業務服務費變動所致。

2021年應收賬款余額9380.39萬元

2019年至2021年，鴻銘股份應收賬款賬面價值分別為9,823.70萬元、8,402.64萬元、8,341.90萬元，占流動資產比例分別為28.17%、19.45%、20.52%。

2019年至2021年，鴻銘股份應收賬款壞賬準備分別為991.68萬元、943.73萬元、1,038.49萬元。

2019年至2021年，鴻銘股份應收賬款余額分別為10,815.38萬元、9,346.37萬元、9,380.39萬元，占營業收入比重分別為40.81%、30.31%、29.00%。

2019年至2021年，鴻銘股份應收賬款周轉率分別為2.59次/年、3.06次/年、3.46次/年，同行業可比上市公司均值分別為3.81次/年、3.38次/年、2.64次/年。

2021年存貨余額1.55億元

2019年至2021年，鴻銘股份存貨賬面價值分別為11,591.15萬元、11,454.13萬元、13,893.81萬元，占流動資產比例分別為33.24%、26.52%、34.17%。

2019年至2021年，鴻銘股份存貨周轉率分別為1.27次/年、1.37次/年、1.27次/年，同行業可比上市公司均值分別為1.26次/年、1.52次/年、1.19次/年。

毛利率逐年降

2019年至2021年，鴻銘股份綜合毛利率分別為44.52%、43.25%、42.81%，可比公司均值分別為38.94%、31.83%、34.66%。

鴻銘股份表示，目前國內尚無與公司生產同類產品的上市公司，因此選取了與公司同行業或相近的設備制造商進行比較。

2019年至2021年，鴻銘股份主營業務毛利率分別為44.64%、43.26%、42.84%，剔除口罩機業務后的主營業務毛利率分別為44.64%、39.08%和 42.58%。

鴻銘股份表示，公司盈利能力較強，符合公司所處行業技術壁壘較高的特點，也與公司的市場地位相匹配。但報告期內公司毛利率呈下降趨勢，且隨著市場競爭的加劇，公司可能調整產品的定價策略和價格水平，從而導致公司產品售價降低及毛利率的進一步降低的風險。同時，公司原材料采購價格的變動將對公司的生產成本產生影響，如果原材料采購價格整體上升，公司毛利率存在下滑的風險。

2021年產能利用率110.47%

2019年至2021年，鴻銘股份產能利用率分別為106.38%、114.43%、110.47%。

2019年至2021年，鴻銘股份自動化包裝設備產銷率分別為91.27%、109.41%、107.97%，包裝配套設備產銷率分別為103.14%、119.57%、95.67%，2020年、2021年口罩機產銷率分別為92.86%、112.50%。

第一大客戶為股東深交所：是否存在變相利益輸送

鴻銘股份與裕同科技及其子公司簽訂的購銷協議、訂單均為雙方基于市場化協商簽訂，除約定正常采購、銷售條款外，不存在影響合作公允性、獨立性的特殊條款，不存在變相利益輸送。

招股書顯示，裕同科技2018年至2021年均為鴻銘股份第一大客戶，銷售金額占主營業務收入比重分別為11.80%、7.85%、10.54%、16.36%。

對裕同科技銷售單價高于其他第三方客戶

主要產品單價下降

2019年至2021年，鴻銘股份自動化包裝設備收入金額分別為19,053.81萬元、19,721.12萬元、22,998.40萬元，占主營業務收入比例分別為72.08%、64.01%、71.32%。

2019年至2021年，鴻銘股份自動化包裝設備銷售單價分別為91.17萬元/臺、89.24萬元/臺、84.86萬元/臺，2020年、2021年，該產品銷售單價分別下降2.12%、4.91%。

12位親屬在公司任職或曾任職

招股書顯示，公司實際控制人的12位親屬在發行人處任職或曾經任職，其中曾晴擔任副總經理、董事會秘書，其他 11 位親屬分別在技術研發中心、行政部、證券部、生產制造中心等部門任職。