編者按：近日，禾木生物工程有限公司（以下簡稱“禾木生物”）遞表港交所，擬在香港主板IPO上市，聯席保薦人為摩根士丹利亞洲有限公司、中國國際金融香港證券有限公司及瑞士信貸（香港）有限公司。

2021年7月30日，禾木生物向港交所主板提交上市申請，由于6個月內未通過聆訊，而“失效”。

禾木生物是一家生物科技公司，主要從事生物科技產品的研發、應用及商業化。禾木生物自2017年成立以來，主要已于中國建立全套針對外周及神經血管疾病的介入醫療器械。禾木生物擁有六種已產生收益的商業化產品，即TracLine血管內通路導管、FocuStar神經球囊導管─Rx、Afentta顱內血栓抽吸導管、抽吸配件管、Mountix微導管及Privi痔瘡冷卻球囊。

禾木生物于2017年9月至2021年1月期間完成A系列融資、A+系列融資、B系列融資及C系列融資，分別籌得2700萬美元、1149.59萬美元、5000萬美元和5000萬美元。

C系列融資后，禾木生物估值為4.56億美元。

禾木生物的創始人兼董事長為王吉成，王吉成通過GoldRidge持股禾木生物49.85%。王吉成，博士，60歲，新加坡國籍。

截至2019年12月31日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物實現營業收入分別為0元、283.9萬元和843.4萬元，實現毛利分別為0元、214.9萬元和582.4萬元，經營虧損分別為6838.1萬元、1970.4萬元和5781.4萬元，期間虧損分別為1.21億元、6.15億元和3.34億元。

截至2019年12月31日、2020年9月30日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物營運活動使用的現金凈額分別為-1.33億元、-2413.4萬元、-4888.0萬元和-4341.7萬元。

截至2020年9月30日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物銷售及分銷開支總額分別為187.0萬元、383.0萬元和1599.1萬元。其中，員工成本分別為123.3萬元、193.5萬元和701.1萬元，占比分別為65.9%、50.5%和43.8%；市場開發開支分別為42.5萬元、135.2萬元和751.3萬元，占比分別為22.7%、35.3%和47.0%。

截至2019年12月31日、2020年9月30日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物研發開支總額分別為5969.8萬元、1334.7萬元、1806.5萬元和2160.6萬元。

截至2019年12月31日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物資產總額分別為5615.7萬元、3.44億元和5.74億元，負債總額分別為3.62億元、12.67億元和18.37億元。

截至2019年12月31日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物流動比率分別為0.1、0.3和0.3，速動比率分別為0.1、0.3和0.3。

其中，截至2019年12月31日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物現金及現金等價物分別為1276.7萬元、2.52億元和5.13億元。

截至2019年12月31日和2020年12月31日，禾木生物應付利息分別為751.7萬元和119.5萬元。

攜全套神經介入器械二次闖關港交所

禾木生物是一家生物科技公司，主要從事生物科技產品的研發、應用及商業化。禾木生物自2017年成立以來，主要已于中國建立全套針對外周及神經血管疾病的介入醫療器械，而外周及神經血管疾病的介入醫療器械均為公司的關注重點。

禾木生物曾于2021年7月30日遞表港交所，但在6個月內未能通過聆訊而“失效”。

2022年2月25日，禾木生物再次遞表，聯席保薦人為摩根士丹利亞洲有限公司、中國國際金融香港證券有限公司及瑞士信貸（香港）有限公司。

禾木生物擁有六種已產生收益的商業化產品（即TracLine血管內通路導管、FocuStar神經球囊導管─Rx、Afentta顱內血栓抽吸導管、抽吸配件管、Mountix微導管及Privi痔瘡冷卻球囊）、兩種已經獲得國家藥監局或其地方對口單位批準的產品（即FocusLine外周球囊擴張導管及FlexStarTM球囊導引導管）及14種在研產品處于開發階段（包括六種在研產品處于注冊審核或臨床試驗階段，以及八種在研產品處于臨床前階段）。

禾木生物于2017年9月至2021年1月期間完成A系列融資、A+系列融資、B系列融資及C系列融資，分別籌得2700萬美元、1149.59萬美元、5000萬美元和5000萬美元。

C系列融資后，禾木生物估值為4.56億美元。

創始人兼董事長王吉成持股49.85%

禾木生物的創始人兼董事長為王吉成。

王吉成，博士，60歲，新加坡國籍，禾木生物創始人、董事長、首席執行官及首席技術官。王吉成于2017年6月21日獲委任為董事。其主要負責禾木生物整體戰略規劃及業務方向，并管理禾木生物。王吉成擁有20年的醫療器械開發及管理經驗。于禾木生物成立前，王吉成于2001年9月至2015年7月期間曾擔任過多項職務，包括柏盛國際集團有限公司(BiosensorsInternationalGroup,Ltd.)（柏盛國際）研發副總裁、首席運營官及首席執行官，柏盛國際為一家曾于新加坡證券交易所上市的醫療器械公司。王吉成于2003年于中國成立山東吉威醫療有限公司（吉威醫療），并擔任首席執行官，吉威醫療為一家專注于冠狀動脈藥物洗脫支架（DES）的醫療器械公司，于2007年成為柏盛國際的附屬公司。吉威醫療成為中國三大專注于生物可降解聚合物涂層藥物洗脫支架的研發、生產及商業化的公司之一。此外，王吉成于美國擁有14項專利。

王吉成通過GoldRidge持股禾木生物49.85%。

禾木生物執行董事為王吉成，非執行董事為王順龍、盛利、張劼鋮，獨立非執行董事為陳文慶、拿督斯里符標雄（BBM）、陳淮沁。

兩年及一期累計虧損10.7億元

禾木生物從2020年4月開始創收。截至2019年12月31日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物實現營業收入分別為0元、283.9萬元和843.4萬元，實現毛利分別為0元、214.9萬元和582.4萬元，經營虧損分別為6838.1萬元、1970.4萬元和5781.4萬元，期間虧損分別為1.21億元、6.15億元和3.34億元。

禾木生物表示，2020年及截至2021年9月30日止九個月的收益均來自于2020年4月開始的TracLine血管內通路導管及2021年4月開始的FocuStar神經球囊導管－Rx、于2021年7月開始的Afentta抽吸導管，以及2021年9月開始的抽吸配件管及Mountix微導管的銷售。

截至2019年12月31日、2020年9月30日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物營運活動使用的現金凈額分別為-1.33億元、-2413.4萬元、-4888.0萬元和-4341.7萬元。

截至2020年9月30日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物毛利率分別為73.5%、75.7%和69.1%。

銷售成本上漲

禾木生物于2020年4月開始產生銷售成本，主要包括原材料及耗材成本、員工成本、折舊開支、測試費用和其他費用。

截至2020年9月30日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物銷售成本分別為33.1萬元、69.0萬元和261.0萬元。

經記者計算，禾木生物2021年前三季度銷售成本較上年同期增長688.52%。

截至2020年9月30日、2020年12月31日和2021年9月30日，該公司原材料及耗材成本分別為16.8萬元、43.4萬元和109.9萬元，員工成本分別為8.4萬元、13.2萬元和111.2萬元，折舊開支分別為4.2萬元、6.4萬元和20.9萬元。

銷售及分銷開支費用持續上漲

截至2020年9月30日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物銷售及分銷開支總額分別為187.0萬元、383.0萬元和1599.1萬元。其中，員工成本分別為123.3萬元、193.5萬元和701.1萬元，占比分別為65.9%、50.5%和43.8%；市場開發開支分別為42.5萬元、135.2萬元和751.3萬元，占比分別為22.7%、35.3%和47.0%。

過去一年及一期研發開支遠低于2019年研發開支

截至2019年12月31日、2020年9月30日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物研發開支總額分別為5969.8萬元、1334.7萬元、1806.5萬元和2160.6萬元。

禾木生物的研發開支主要包括與研發人員相關的員工成本；第三方合約成本，主要是向合約研究機構、臨床現場管理機構、醫院及其他服務供貨商支付款項，以及臨床前測試費及注冊費；材料成本，主要是指用于開發在研產品及進行臨床試驗的材料；向ICI支付的許可費；研發設施的折舊及攤銷；及其他，如臨床試驗及研發活動中發生的租賃費、差旅及交通開支。

其中，員工成本、第三方合約成本和材料費是禾木生物研發開支中的主要支出。

截至2019年12月31日、2020年9月30日、2020年12月31日和2021年9月30日，該公司研發開支中，員工成本分別為1080.3萬元、669.2萬元、937.1萬元和1308.0萬元，占比分別為18.1%、50.1%、51.9%和60.5%；第三方合約成本分別為932.1萬元、432.9萬元、470.5萬元和548.3萬元，占比分別為15.6%、32.4%、26.3%和25.4%；材料費分別為670.4萬元、79.5萬元、131.9萬元和193.6萬元，占比分別為11.2%、6.0%、7.3%和9.0%。

截至2021年9月30日資產5.74億元負債18.37億元

截至2019年12月31日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物資產總額分別為5615.7萬元、3.44億元和5.74億元，負債總額分別為3.62億元、12.67億元和18.37億元。

截至2019年12月31日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物流動比率分別為0.1、0.3和0.3，速動比率分別為0.1、0.3和0.3。

其中，截至2019年12月31日、2020年12月31日和2021年9月30日，禾木生物現金及現金等價物分別為1276.7萬元、2.52億元和5.13億元。

截至2019年12月31日和2020年12月31日，禾木生物應付利息分別為751.7萬元和119.5萬元。