在股東宣布增資計劃后， *ST天夏(000662.SZ) “保殼”效果立竿見影，股價連日大漲。

截至28日早盤，*ST天夏報收0.92元/股，漲3.37%，下午開盤不久即封住漲停，此后漲停板雖有打開，但很快便再次封住漲停。截至收盤，股價報收于0.93元/股。

第一財經記者發現，*ST天夏經營業務已基本停滯，可持續經營能力尚不確定。對于這樣一家公司，股東堅定增持，用意明顯。“在全面注冊制的推行下上市門檻大幅降低，殼資源貶值嚴重，但目前仍具有一定價值，部分ST公司股東出手保殼也在情理之中。”一位資深市場人士對第一財經記者表示。

12月23日晚間，*ST天夏公告稱，公司第七大股東廣西索芙特科技股份有限公司(下稱“索芙特科技”)半年內將通過自有資金增持不超過5000萬股，而增持的理由是，“基于對ST天夏未來持續穩定發展的信心”。公告一出，*ST天夏24、25日連續兩天一字板漲停。

截至2020年9月30日，索芙特科技持有3582.58萬股*ST天夏股份，占后者總股本的3.28%。

事實上，*ST天夏前身為索芙特股份有限公司，主營業務原為精細化工、化妝品制造等，在2017年以夏建統為首的睿康系入主ST天夏后，公司朝智慧城市建設邁步，原高管也退居幕后。目前*ST天夏實控人為梁國堅，天眼查顯示其通過錦州恒越投資有限公司(下稱“恒越投資”)間接持有*ST天夏8.37%股份，梁國堅也曾擔任*ST天夏及索芙特法人。

2016年，經歷多次重組失敗的索芙特，借殼天夏科技上市，更名天夏智慧。當年年報顯示，智慧城市業務收入占*ST天夏總收入的76%，自2010年起連年虧損不斷重組的*ST天夏首度扭虧為盈，成功“摘帽”。同時，*ST天夏于2017年徹底剝離傳統的化妝品業務和醫藥流通業務資 產，公司主營業務轉型至智慧城市產業。

這也為高度依賴智慧科技這單一業務的*ST天夏埋下禍根。2018年睿康系資金鏈崩裂后，*ST天夏雖易主卻仍深陷泥潭，陸續遭遇控股股東錦州恒越投資股份凍結、高管離職、子公司申請破產清算等問題。年初至今，*ST天夏股價跌幅近84%。

在天夏科技被裁定破產清算后，*ST天夏猶如一個空殼。因2019年年度報告被審計機構出具了無法表示意見的審計報告，公司在今年7月1日再度“戴帽”。

公司2020年上半年營收為476萬元，同比下降近20%。在2019年同期占營收比重超60%的系統集成收入和硬件及軟件產品銷售因天夏科技的清算本期再無貢獻，同比減少100%。在此情況下，公司的應收賬款卻高達6億元，占總資產比例21%，比同期營收高出近144倍。

*ST天夏應收賬款一直飽受詬病。深交所曾就高額應收賬款的問題向*ST天夏披露的18年年報發函，詢問收入連年下滑應收賬款卻高居不下甚至不斷攀升的狀況。對此，*ST天夏以“受整體經濟環境及融資政策影響，建設項目放緩導致營收及銷售回款下降”為由作答。

據*ST天夏回函內容，公司2018年應收賬款周轉率為0.8，處于行業較低水平，暴露出賬齡過長，壞賬比例過高的問題。

2020年半年報中，公司壞賬計提準備高達9億元，空有高額應收但無法轉化為實際收入。

但另一方面，公司經營面臨危機的同時，卻依然能簽到過億大單。

12月3日，*ST天夏公告稱其2019年5月新設全資子公司杭州天夏智慧商業運營管理公司(下稱“杭州天夏”)與內蒙古鑫鈳實業有公司簽訂《智慧礦山項目合同書》，合同價暫定1.55億元。

簽署公告一出，*ST天夏在11日即收到了深交所關注函。在關注函中，深交所要求*ST天夏詳細披露杭州天夏的具體情況，以證明有履行合同書的能力和運營資金。同時，對于*ST天夏在2019年承接的一系列智慧化建設項目，深交所亦要求公司回函說明項目建設進展情況。

此次關注函要求*ST天夏于12月18日前答復，截至28日午時，公司未做作答。

值得一提的是，*ST天夏此前就收到8封深交所問詢和關注函件，并在多次不作答后于9月再收《監管函》。