地方政府隱性債務監管趨嚴態勢不變。

6月7日，財政部部長劉昆在全國人大常委會作《關于2020年中央決算的報告》(下稱《報告》)時表示，2020年防范化解重大風險取得積極成效。其中完善債務常態化監控機制，強化政策協同，實施聯合監管，地方政府隱性債務風險得到緩釋。

劉昆介紹，去年財政部強化地方政府債務管理。其中包括抓實化解隱性債務風險工作。

根據《報告》，今年財政重點工作中就包括強化監督問責，繼續著力防范化解地方政府隱性債務風險。

今年3月，財政部發布的去年財政政策執行情況報告中稱，目前，法定地方政府債務風險總體可控，地方政府違法違規無序舉債的蔓延擴張態勢得到初步遏制，債務風險得到進一步緩釋。

不過，地方政府隱性債務風險依然值得警惕。今年中央要求抓實化解地方政府隱性債務風險工作。多位接受第一財經采訪的地方債專家表示，今年地方政府隱性債務監管將維持高壓態勢，而且化解隱性債務力度會更大，以堅守不發生系統性風險的底線。

中國國債協會會長孫曉霞在近日一場城投公司治理與地方政府隱性債務風險防范研討會上表示，政府已明確界定了隱性債務的統計口徑，提出債務風險化解要落實問責制，要求“化存量、遏增量”。目前，存量隱性債務處置化解的責任已經基本落實，但對于增量隱性債務，仍須堅持問責制度，制止地方政府違法違規舉債，遏制隱性債務增量的快速上升。

根據IMF測算，2019年我國地方政府隱性債務規模達42.17萬億元，幾乎是顯性債務(21.31萬億元)的兩倍，如果加上顯性債務，當年的地方政府負債率高達247%。

目前，地方政府隱性債務主要來源于地方城市投融資平臺(下稱“城投”)債務。在強化隱性債務監管大背景下，今年4月底上證所和深交所公布的債券發行指引，提高城投債發債條件和加強審核。尤其是要求城投平臺發行公司債券不得新增地方政府債務，并承諾發債募集資金所償還的存量債務不涉及地方政府隱性債務。

受此影響，今年5月城投債發行規模(1098億元)創近3年來新低，凈融資規模為2018年10月以來單月首次負增長。

地方政府隱性債務化解一大關鍵是加強城投公司市場化轉型，徹底剝離其政府融資職能。

孫曉霞認為，當前城投公司轉型面臨很多困難，首先是剝離政府融資職能困難。當前地方財政收支矛盾突出，發行地方政府債券籌資不足以填補地方基建投資較大的資金缺口。短期來看，城投公司替政府融資的職能很難甩開，向市場化經營主體轉型非常困難。另外，城投公司的經營壓力很大，現金流困難。

如何積極穩妥化解地方政府隱性債務風險?

中國財政科學研究院金融研究中心主任趙全厚近日撰文建議， 要正確看待地方政府法定債務和隱性債務之間的“此消彼長”關系， 在把控總體債務風險的同時，適度擴大法定債券的發行力度以滿足地方政府合理債務融資的需要，為“遏制地方政府隱性債務增量、逐步化解存量”提供必要的條件。而且，在必要時可以適當擴大地方政府置換債券發行政策，通過法定債務“加杠桿”方式將部分隱性債務合規性顯性化，以舒緩隱性債務的金融風險。

孫曉霞建議，要在宏觀層面構建適合中國國情和體制特征的政府投融資管理體系。各部門要政策聯動，打破政策“孤島”，相互聯通，建立全鏈條的、相互銜接的管理網絡，形成覆蓋事前、事中、事后的地方政府投融資閉環。

她認為，還要健全地方政府投融資的監管體系，充分發揮中央政府、市場和公眾的監督力量。要形成和完善“中央政府+市場+公眾”三位一體的監管體系，從體制機制上約束和規范地方政府投融資活動，從源頭上遏制隱性債務的產生。

趙全厚表示，地方政府隱性債務是多年累積的結果，化解債務也需要假以時日，否則容易加劇隱性債務短期流動性風險，以及觸發其他相關風險，因此債務風險的化解既要積極又要穩妥，把握好節奏，控制好流量。