8月12日晚間，京漢股份(000615.SZ)發布公告稱，擬與奧園集團、信達資產、奧園科星簽署《關于聯合奧園集團有限公司共同紓困京漢實業投資集團股份有限公司并進行實質性重組的合作總協議》。這意味著，信達資產將提供近20億元用于收購京漢股份債權，完成債權收購后，京漢股份系列債務的債權人將變更為信達資產，京漢股份短債壓力得到釋放，流動性問題獲得解決。

這是奧園6月底入主京漢股份以來的又一重要進展。僅一個多月，京漢股份便相繼完成董監事換屆、新任管理團隊聘任，并敲定整體債務重組事項，效率極高。

京漢股份表示，本次公司及控股股東與信達資產簽署紓困合作總協議，有利于防范和化解債務風險，降低公司現存債務利率，減輕償債壓力，有效解決公司債務問題，符合公司及全體股東的利益。上述協議的簽署，對公司發展將帶來積極影響。

根據雙方簽訂的協議內容，信達資產將收購并擇機重組京漢股份的債權，收購總價款不高于人民幣19.7億元。在債權滿足生效條件后，信達資產與相關債務人進行債務重組。重組期限自標的資產包首筆收購價款支付日起3年止，重組寬限補償金率為11%/年。

簡而言之，本次的債務重組方式為，由信達資產整體收購京漢股份原債權人的債權。重組完成后，信達將成為新的債權人，并對重組債務的期限、利率、還款方式和還款來源等條款重新約定，以大幅優化京漢股份的債務結構，降低短債占比。

值得注意的是，通過本次債務重組，京漢股份的融資成本獲得大幅降低。

記者翻閱2019年年報發現，京漢股份的銀行貸款、非銀行貸款、信托融資等融資成本區間高位達13.8%。有專業人士表示，根據此次公告披露的整合補償金率、重組寬限補償金率可以預估，信達接手債務重組整體資金成本約為11%左右。這基本意味著，京漢股份此次近20億債務重組后的融資成本下降了約2-3個百分點。

參與此次債務重組的信達資產，同樣引發外界關注。公開資料顯示，信達資產是國內實力最強的四家資產管理公司之一，在其以往介入企業重組的案例中，善于運用多種手段協助企業制定債務重組方案，從債務重組層面推動化解債務風險，以支持企業盤活存量資產、加速資源整合。

有行業分析師表示，京漢股份原債務較為分散，分布于十余個債權人手中，融資成本、期限不一，導致公司難以對債務進行統籌安排，影響到公司過去幾年的經營。此次由信達資產聯合奧園集團對京漢股份進行近20億債務重組，既避免了違約風險，又為公司整體債務提供了三年償債時間，以時間換空間，大幅改變公司面臨的債務局面，為公司聚焦經營創造了良好環境。

中國奧園入主后，僅一個多月便順利敲定了整體債務重組方案，為京漢股份發展爭取到充裕的時間和空間，彰顯出中國奧園對支持京漢股份未來持續穩健發展的堅定決心。根據此前的收購協議安排，及此次債務重組協議安排，中國奧園還將向京漢股份提供5億元流動性支持。

相信在債務重組落地后，京漢股份的流動性將得到大幅改善，駛入健康發展軌道。